此次李嘉诚被传建立一家特殊目的收购公司，并非李氏家族首次涉足 SPAC。此前，李嘉诚之子李泽楷与 PayPal 联合创办人 Peter Thiel 各自通过旗下公司太平洋世纪集团和泰尔资本共同投资成立了两家 SPAC 公司。
　　2 月 24 日，有媒体报道称，李嘉诚计划建立一家特殊目的收购公司，计划最早本周向美国证交会递交上市申请。同日，管理资金规模达 800 亿元的弘毅投资同样被传计划成立特殊目的收购公司在美上市。
　　

 

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　　特殊目的收购公司英文全称为 Special Purpose Acquisition Company（SPAC），也被称为 " 空白支票公司 "，其与人们认知中的 " 皮包公司 " 极其相似，曾被不少人认为是骗局。
　　李泽楷早已涉足 SPAC
　　特殊目的收购公司没有明确的营业收入，雇员可以少至两个人，多为离岸注册。通常而言，SPAC 通过上市募集资金，在市场上通过并购的方式整合未上市的目标公司，使其摇身一变成为上市公司，再进行更名等一系列操作。
　　

 

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　　在很多人看来，这和 A 股的借壳上市差不多。但实际上，A 股壳公司多由于经营不善被迫 " 卖身 " 为壳，而 SPAC 大多由经验丰富的管理团队，或者一个主要的基石投资者牵头创立，上市之初便手握充裕资金。
　　不过，如果 SPAC 公司找到了想收购的公司，需要通过股东投票同意才能进行交易，股东也可以投反对票，选择赎回他们的股份。因此，投资于 SPAC 并不是一门稳赚不赔的买卖。
　　对于 SPAC 是骗局的观点，香颂资本董事沈萌认为，SPAC 只是一种更为灵活简洁的上市方法，并不能认为是骗局。它的风险在于，发起设立 SPAC 的人是否可信、之后合并的项目是否可信均值得评估，否则像传统 IPO 的瑞幸一样造假最终也会沦为骗局。
　　美国国泰证券首席经济学家杨崇艺博士在接受时代财经采访时则表示，通过 SPAC 进行公开上市的模式已经存在多年。本质上这是一种先发空头支票成立皮包公司，再找到标的公司合并的曲线上市方法。该模式同时已帮助许多规模较小、甚至是投机的企业公开上市。
　　杨崇艺认为，" 投行为了从 SPAC 中获得更高收益，对并购的企业也会十分‘挑剔’，这也就意味着投行一般会挑选更优秀的并购标的企业，标的未来具有更高估值。"
　　此次李嘉诚被传建立一家特殊目的收购公司，并非李氏家族首次涉足 SPAC。
　　此前，李嘉诚之子李泽楷与 PayPal 联合创办人 Peter Thiel 各自通过旗下公司太平洋世纪集团和泰尔资本共同投资成立了两家 SPAC 公司 Bridgetown Holdings 和 Bridgetown 2 Holdings。
　　其中，Bridgetown Holdings 于 2020 年 10 月 16 日在美国纳斯达克交易所上市，从公开市场集资 5.5 亿美元，主要投资于东南亚市场的新经济板块，有消息称其正考虑与印尼电子商务巨头 PT Tokopedia 合并。截至目前，Bridgetown Holdings 较发行价增长超 50%。
　　而对于 Bridgetown 2 Holdings，据媒体报道，其计划在纳斯达克上市，股票代码为 BTNB，发行单位 2000 万，以筹集资金 2 亿美元，花旗集团和 BTIG 是该交易的联合账簿管理人。
　　2020 年成 "SPAC 元年 "
　　SPAC 出现于上世纪 90 年代的多伦多证交所，但近两年 SPAC 在美股市场才逐渐热门起来。2020 年 SPAC 上市公司数量和募资额分别同比增长 320% 和 510%。
　　据统计，2020 年共有 248 家 SPAC 公司在美股上市，占当年美股 IPO 的 52.7%；募资总额高达 830 亿美元，占美国 IPO 总规模的 53.5%。从 IPO 募资额来看，2020 年美国 SPAC 募资额首次超越传统 IPO 模式，因而也被称为 "SPAC 元年 "。值得注意的是，按汇率折算，2020 年美国 SPAC 的募资额也分别超过了 A 股和港股的募资额。
　　沈萌在接受时代财经采访时表示，SPAC 是最近美国证券交易委员会放宽了上市、特别是直接上市的限制后才提供了其在法律上的完整性。其流程简单又能满足融资需求的特点，结合了借壳上市速度快和 IPO 能融资的优点，相比传统 IPO，所需的时间和成本都大大降低。也正因此，SPAC 模式在美股愈发火爆。
　　此外，有市场人士表示，SPAC 模式费用较低也是其受到追捧的原因之一。通常而言，IPO 需要向投行支付所募集资金的 1%-7%，但 SPAC 费用大约只有 IPO 募集资金费用的四分之一。
　　杨崇艺博士还表示，散户投资者对非传统业务的兴趣和当前的低利率环境也助涨了 SPAC 的繁荣。
　　" 一些高增长潜力的新赛道正在涌现，一些中小型企业受制于规模，没啥公开交易的可能性；而公众的投资热情鼓舞了这些中小企业通过 SPAC 的快车道上市以获得二级市场的融资。此外，接近于零的利率，对 SPAC 对投资者来说机会成本很低。" 杨崇艺对时代财经解释道。
　　进入 2021 年，截至 2 月 13 日，美国 SPAC 上市数量已达 144 家，募资额约 444.54 亿美元，上市数量和募资额已经超越 2020 年全年的一半。
　　不过，对于 SPAC 热潮，传奇投资人、97 岁的伯克希尔副总裁查理 · 芒格在近期表示，这种对于尚未被发现或挑选出来的企业进行的疯狂投机，反映出了 " 令人不快 " 的泡沫。对于投行的专家而言，只要允许他们没有什么是卖不出去的。" 这种投机最终一定会有糟糕的下场，只是不知道会在什么时候发生。"
　　SPAC 目前已遍及美国、英国、澳大利亚、加拿大、韩国、马来西亚等国家和地区，其凶猛的势头吸引了越来越多的资本市场的关注，新加坡今年也计划引入 SPAC 模式。
　　新加坡证券交易所行政总裁罗文近期接受媒体访问时表示，若获得业界支持，将于今年内容许 " 空白支票公司 " 或 " 特别目的收购公司 " 到当地上市。他称，目前新交所就引入 SPAC 上市仍在做咨询，需取得市场的回馈，但他明言一旦市场支持便会落实计划。
　　此外，有媒体报道称，港交所也正开始研究 SPAC 机制，港交所发言人在回应媒体时也曾表示，港交所不时研究加强或改革上市制度的各个方案。沈萌在接受时代财经采访时表示，港交所的行事极为审慎，需要详尽的评估后才会接受一些新生事物，但是在美国乃至新加坡等市场的竞争压力下，也不排除会加快推进。
　　杨崇艺博士则认为，香港资本市场作为亚太区资本市场的龙头，应当对引入新产品持开放态度，否则和封杀自己 " 财路 " 无异。SPAC 在美国如此盛行，香港要研究及模仿也是无可厚非。但其也对香港实施 SPAC 表示担忧："SPAC 上市具有其监管风险，监管层具体如何实施，是否适合香港市场的投资者等有关议题仍值得谨慎研究。"

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蛤家手套而已

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资本的游戏

这个palpay不是musk的吗？

厉害个

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李嘉诚真的很厉害

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感谢分享，。

李超人太牛逼了

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公摊面积这个记住了他。

韭菜跑得掉吗

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感谢分享。

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